比特币交易平台推荐

比特币行情_比特币或是“美圆奶昔理论”最好的修改

4.2万人爆仓!减半前最后周末大幅杀跌 比特币这回玩的是哪出?

在过去几个月,受第三次减半预期及其他多重因素推动,比特币持续飙升可谓一时风光无二。然而,在临近减产之际的最后一个周末,比特币却意外在周日大幅杀跌,这究竟是唱的哪一出呢?,在过去几个月,受第三次减半预期及其他多重因素推动,比特币持续飙升可谓一时风光无二。然而,在临近减产之际的最后一个周末,比特币却意外在周日大幅杀跌,这究竟是唱的哪一出呢?

2008年的一场金融危急能够说是暴露了美国银行系统的缺点。雷曼兄弟(Lehman Brothers)和贝尔斯登(Bear Stearns)等看似牢不可破的“庞然大物”也成为了受害者。美国丧失了代价9.8万亿美圆的财产。

在这场危急下,比特币——一种全新的钱银应运而生,它是去中间化、通缩的数字化钱银。而2008年的经济衰退也为比特币的降生奠基了基础,而COVID-19(散布室注:新冠肺炎)的经济影响大概为比特币作为一种对冲通货膨胀和代价贮存手腕奠基了基础。

为了减轻新冠肺炎大盛行对经济的袭击,列国央行正在拯救差别行业内的头部企业、小企业和个人花费者。列国政府已宣告了总额凌驾7万亿美圆的拯救付出,个中2.3万亿美圆来自美国(散布室注:约莫相当于美国GDP的11.2%)。这个中的很大一部份来自央行经由过程“印钞”来购置债券和其他金融东西(散布室注:这也是我们常说的“量化宽松(QE)”)。

量化宽松增添了钱银供应。另外,政府实际上是在向公民发放钱银,这大概致使通货膨胀,纵然是美圆也会遵照这一原理。除非需求以一样的速度增进,不然任何资产的供应增添都邑下落其代价。而这为比特币带来了一个时机,因为2020年5月行将到来的比特币减半后,其通胀率将下落一半。因为量化压缩,比特币的代价大概会上升,而环球列国政府支撑的钱银大概会因通胀而价值降低。

COVID-19的经济影响将磨练比特币的两种症结说法:一是它被用来对冲通胀和代价贮存,二是它有大概庖代政府掌握的法定钱银。

回溯过去:罗斯福、尼克松和通货膨胀

要处理上面的问题,起首让我们回溯一下过去,“故事”始于1913年《联邦贮备法》(Federal Reserve Act)的经由过程。这就发生了一个自力的担任钱银政策中央银行——美联储。美联储被给予了掌握钱银供应和利率的职责,其主要使命是下落赋闲率和通货膨胀。但在随后的几十年里,美联储并不老是能完成这三个目的。

挣脱黄金

从1913年到1919年,美国阅历了一段每一年通货膨胀率靠近20%的时期。这是因为第一次世界大战时期政府大批的付出和资源缺乏的效果,同时致使生产本钱和价钱居高不下。二战时期,纵然采纳了凝结工资和防备通货膨胀的步伐,我们也看到了每一年高达13%的通胀率。

但是,在两次世界大战之间,即20年代初的经济衰退和30年代的大冷落时期,美国阅历了大规模的通缩,通缩的时期抵消了通货膨胀的时期,致使从1913年到1960年的均匀年通货膨胀率降为1%。

致使政府开支云云疯狂的一个原因是摒弃金本位制。在大冷落之前,美国许可任何数目的纸币兑换成黄金。这使得大批生意业务能够在没有什物黄金转移的情况下完成。纸币的代价是由政府持有的黄金贮备来保证的。

大冷落刚入手下手的时刻,存款人不相信金融机构会把他们的钱交给他们,所以他们入手下手囤积黄金来保留他们的财产。1933年,罗斯福经由过程了一项行政命令,迫使银行和花费者摒弃黄金,向美国政府调换纸币,这实际上消除了金本位制。

金本位制抑止了政府债权、预算赤字和通货膨胀。从那时起,美联储就能够为所欲为地刊行钱银,而无需用任何什物资产来支撑新钱银。

经济袭击

1971年,尼克松停止了美圆与黄金之间的国际固定汇率转换,进一步推动了罗斯福在美国以外的行为。随后,上世纪70年代成为美国近来的高通胀时期。与以往由战役引发的高通胀差别,70年代的通胀主假如经济袭击的效果。

1973年,石油输出国组织(OPEC)对美国实行石油禁运,致使油价上涨了3倍。这增添了天然气的花费价钱,运输货色的本钱,以及生产依靠石油的产物(如塑料)的本钱。效果,各行业的价钱都上涨了,造成了两位数的通货膨胀

因为价钱上涨,对商品和效劳的需求下落,致使企业的利用率和收入下落。面对更低的需乞降更高的本钱,公司被迫裁人。赋闲率上升致使需求下落,迫使更多的人赋闲,形成了一个恶性循环。高通胀和高赋闲率的组合被称为滞胀。

为了应对滞胀,美联储最初增添了钱银供应量并下落了利率,以期增添总需求。更高的需求下落了赋闲率,但进步了物价和生活本钱。效果,工会请求进步工资,致使企业本钱上升。更高的劳动力本钱致使裁人和更多的赋闲,致使需求再次下落。

在这类状态下,美联储继承增添钱银供应,下落利率以增添需求,从而重新启动了周期,终究致使失控的通货膨胀和愈来愈高的赋闲率。到1973年,通货膨胀率为8.8%,到19世纪末,通货膨胀率上升到14%。政客们把注意力集合在下落赋闲率和让人们重返工作岗位上,以取得选票。

1979年,保罗•沃尔克(Paul Volcker)被任命为美联储主席。与凯恩斯主义(散布室注:上一任美联储主席)差别,沃尔克的重点是抑止通胀。他改变了钱银政策,将利率进步到20%,并削减了钱银供应。这最初致使了需求的大批削减和大批的赋闲,引发了81- 82年的经济衰退。不过通货膨胀终究减缓,价钱下落,增添了需求,使经济挣脱了滞胀。

新冠肺炎:一种新的经济袭击

与上世纪70年代相似,如今正处于一场经济袭击当中,而这一次的原因是一场环球盛行病,而不是石油缺乏。政策制定者采纳的断绝和其他公共卫生步伐骚动扰攘侵犯了环球职员、商品和效劳活动。生产和贩卖的中断致使了供应袭击。与此同时,花费者因为断绝而被困在本身的屋子里,造成了需求袭击

效果,大大小小的企业都削减了收入,并被迫裁人。到如今为止,有3300万美国人请求赋闲拯救,靠近劳动力总数的20.5%,为1934年以来的最高水平。在这一背景下,投资者正在争取现金,致使股票、公司和别的非政府债券、大批商品、以至加密钱银下跌。道琼斯指数从最高点到最低点下跌了30%。

为了减轻经济丧失,列国央行采纳了真正的凯恩斯主义体式格局(散布室注:就像他们在70年代所做的那样),下落利率,实行量化宽松(QE)。而量化宽松也就意味着以典质贷款支撑证券和美国国债的情势购置债权,并为企业和个人的纳税人纾困印制钞票。

利率的下限是0%,负利率在过去10年里曾遭到欧洲和亚洲国度的磨练,它能够勉励花费者把钱从商业银行取出来。存在储备账户里的钱会发生一笔贮存用度,而不是赚取正利钱,从而刺激花费者将现金存在银行以外的处所。

美联储、欧洲央行和日本央行等机构的官员一致以为,我们正处于钱银政策和法定钱银历史上的症结时刻。自沃尔克进步利率以来,利率在过去50年里稳步下落。沃尔克在通胀高企时加息。如今,通货膨胀率很低,利率已到达了下限。美联储要么跟随欧洲央行和日本央行的脚步,进入负利率地区,要么跟随沃尔克和加息的脚步,重启经济。但二者都不是迥殊有吸引力的挑选,政府正转而求助于财政刺激。

“无限印钞形式”

美国政府正在印制凌驾2.3万亿美圆(占美国GDP的11%),并经由过程《CARES法案》(CARES Act)注入经济。这笔钱用于扩展赋闲拯救,为花费者供应一次性支票,支撑中小企业、病院和州/处所政府。

《CARES法案》的资金来源于国债的贩卖。而谁又在购置2.3万亿美圆的政府债券?

美联储已宣告了无限量的量化宽松政策,为财政部的运作供应资金。量化宽松一般包含购置美国国债和典质贷款支撑证券,但这一次,美联储正跟随欧洲央行和日本央行的脚步,也购置企业债券

但是,日本对量化宽松并不生疏。日本央行最初在本世纪初入手下手向经济注入资金,以抗击通缩。最初,政府向银行注入了大批分外的活动性,以勉励放贷,从而刺激花费者付出。日本的量化宽松并没有致使严峻的通货膨胀,这大概是因为它仅限于公共和私家债券市场。这一次,我们看到政府刊行新钱银,并经由过程个人刺激付出直接分配给花费者。这比购置国债或公司债券更有大概致使通货膨胀。

比特币成为防通胀的步伐

跟着通胀加重,环球范围内的“印钞”和低利率大概会致使法定钱银落空购置力。假如需求没有以一样的速度增进,那末增添的供应就会下落代价。与黄金等传统代价存储手腕比拟,仅在过去十年,法定钱银就丧失了80%的购置力

传统意义上,黄金是一种对冲通胀的东西,在经济危急时期,投资者会涌向黄金等资产以保值。与法定钱银差别,它的供应量和稀缺性都有限。但同时比特币也具有这两种属性,因为它的最大供应量是有限的,而且因为其制造本钱奋发,它具有“不可捏造的稀缺性”。就像黄金一样,新比特币不能像法定钱银那样随便制造。

另一方面,因为2020年5月行将到来的比特币减半比特币正变得愈来愈稀缺。比特币协定的一个预编程功用约莫每4年将供应量下落50%。稀缺性不仅仅是当前供应的一个函数,供应速度也是一个要素。比特币的年通胀率也将下落至1.8%,低于环球均匀通胀率,也低于黄金通胀率。

这类稀缺性的增添能够经由过程库存和流畅量或SF来建模(散布室注:即存在的比特币数目(存量)与每一年制造的比特币数目(流量)之比,SF被用作贵金属代价的基础权衡目标,由分析师Plan b初次应用于比特币。黄金的SF指数最高,为65,在2020年减半后,比特币的SF估计将到达58,明显高于除黄金以外的一切贵金属)

发展中国度或加快比特币的扩大

比特币作为一种代价贮存手腕的潜力,大概起首在央行气力较弱的发展中国度完成。一场新冠肺炎的迸发将给第三世界国度带来毁灭性的袭击,尤其是在南半球行将进入冬季的时刻。单一产物经济体,如委内瑞拉,大概再次崩溃,致使中央银行破产和钱银价值降低。

发展中国度的央行在抑止通胀方面表现不佳。在殖民主义时期,本地钱银以固定汇率与殖民者的钱银挂钩。后殖民主义时期(散布室注:1946年至1971年),发展中国度的钱银以固定汇率盯住美圆。这类被称为布雷顿丛林系统(Bretton Woods system),在1971年美国摒弃金本位后分崩离析。上世纪70年代,发展中国度面对的均匀通胀率是第一世界国度的3倍。虽然美国从80年代初就入手下手停止通货膨胀,但发展中国度的年均匀通货膨胀率高达75.7%。

布雷顿丛林系统和其他后殖民时期的钱银交流政策起到了防备通货膨胀的作用。摒弃金本位和布雷顿丛林系统的崩溃意味着,这些发展中国度的央行必需靠本身来停止通胀。客观地说,实在大多数国度都惨败。只要少数几个具有央行的发展中国度没有阅历过钱银的大幅价值降低。极度的通货膨胀案例包含俄罗斯卢布,其代价在1970年为美圆代价的1/4000,另有委内瑞拉、阿根廷和津巴布韦,这些国度都阅历过央行的失利。

钱银理论家们对峙以为,“(发展中国度)要改变近年来蹩脚的钱银和经济表现,最好的方法就是取销其央行,将本国钱银与低通胀纪录相对优越的外国钱银挂钩。”“这些国度的央行大概会受益于将本国钱银与比特币挂钩,而不是低通胀的外币。比特币是世界上唯一的通缩钱银。”委内瑞拉、巴西和阿根廷等已失利的国度中也确切已看到愈来愈多的人接收比特币

发展中国度采纳比特币的另一个大概门路是对“美圆奶昔理论”( Dollar Milkshake Theory)的修改,散布室查询发明,该理论最初是由圣地亚哥资源公司(Santiago Capital)首席执行官布伦特•约翰逊(Brent Johnson)提出。简而言之,约翰逊宣称,注入环球金融系统的活动性终究都将被吸进美圆。但是,因为列国政府对外汇金额实行掌握,美圆没法在环球流畅。因为比特币比黄金更全能,比美圆更轻易取得,任何有手机和互联网接入的人都能够具有比特币。注入环球经济的部份活动性将流入比特币

展望未来

COVID-19对经济有着深远的影响,而我们看到的只是冰山一角。上世纪70年代的经济袭击,最初是经由过程下落利率和增添钱银供应来应对的,但并不胜利。经过了整整10年的通胀和赋闲,政策制定者才采纳了压缩步伐,进步了利率,终究完毕了滞胀。

新冠病毒大盛行带来了自上世纪70年代以来最严峻的经济袭击,如今的反应和50年前一样。利率正靠近其下限,数万亿美圆的法定钱银正平空制造出来。我们从未将法定钱银系统推到这类水平,也不大概展望政府和央行正在采纳的行为的历久影响。BitMEX首席执行官亚瑟·海斯(Arthur Hayes)说:“如许的通货膨胀已从我们的团体影象中被根除了。30多年来,通货膨胀率一向保持在低水平和稳固,政客和民众没有意想到个中的风险。”

比特币作为现有金融系统以外的一种构造,大概会处理过去50年涌现的法定钱银的根本问题。它作为通胀对冲东西的代价将因5月第三次减半而遭到量化压缩的影响。我们能够看到,在那些央行大概会破产或已破产的发展中国度,人们也会采纳这类做法。

市场上“智慧的钱”好像也预感到了这一点,机构也入手下手越发关注比特币。为机构供应加密投资渠道的Grayscale公司报告称,在2020年第一季度的新投资凌驾5亿美圆,是之前纪录的两倍多。彭博社(Bloomberg)在近来的一份报告中,就比特币与黄金的融会宣布了批评,进一步论述了比特币作为一种代价贮存手腕的重要性。

比特币降生于2008年金融危急时期,而新冠病毒大盛行的经济影响为比特币迄今面对的最大磨练奠基了基础。

参考资料:
https://medium.com/@100trillionUSD/modeling-bitcoins-value-with-scarcity-91fa0fc03e25

https://medium.com/@100trillionUSD/modeling-bitcoins-value-with-scarcity-91fa0fc03e25

https://www.youtube.com/watch?v=2qTOWuL7Zco

www.jnhtf.com

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

上一篇

比特币行情_链上数据:减半后不一定会涌现猛烈抛压

下一篇

比特币交易_4.2万人爆仓!减半前末了周末大幅杀跌 比特币这回玩的是哪出?
火币

相关文章阅读

LTC

莱特币关约来往平台_邦内bcc交游平台

莱特币合约往还平台_国内bcc往来平台_7年币圈资深领会师?,逐日会免费给人人分解走势行情和构造策略!这正在必然水准上大概低重往还所的危险,因此交游所志向去引进一套记账轨则。国

LTC

马可线上线下嚣张追星为林丹秒变迷弟

奥运会进行得如火如荼,全班人们国奥运健儿在里约障碍奖牌的同时,国内粉丝们也纷繁正在电视机前给奥运健儿加油打气。然而,日前正在羽毛球1/4决赛的“林李大战”中,一枚林丹的超等粉丝